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鸭脖娱乐网_深度研究——军工之军用飞机,3大焦点赛道+6大龙头公司
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本文摘要:未来几天,我们将用多篇文章,从军用飞机的全工业链说起,深度分析行业的竞争格式,梳理行业特性,精选三大焦点赛道,遴选多家业内优质龙头公司。

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未来几天,我们将用多篇文章,从军用飞机的全工业链说起,深度分析行业的竞争格式,梳理行业特性,精选三大焦点赛道,遴选多家业内优质龙头公司。希望能为列位投资者一举廓清未来2-3年投资局势。

1.军用飞机——军工工业排头兵,中美气力悬殊:军用飞机总体分为7大类,如下图(资料泉源:铁血军事网):据英国航空杂志公布的《world air forces 2020》显示,停止到2019年,我国军机的总数量仅为美国的24%,虽然我们仅五年每年都保持着平均2%的增速。作为现代战的先锋兵,又思量到军用飞机是我们现在装备的单薄环节。国防装备预算很大可能会向这个偏向大幅倾斜。

(数据泉源:《世界空军2020》)2.高增长偏向:战斗机+直升机前面我们讲述了未来3-5年军用飞机装备高速增长的焦点逻辑。那么,7大类内里未来高增长的偏向在那里?在军机类型的配比上,美国直升机占比最大,停止2019年,占约41%,战斗机和教练机并列第二,约20%。(数据泉源:《世界空军2020》)在我国各种军机的占比中,战斗机占比最大,高达50%,其次是直升机28%。两大类型总和占比靠近8成。

由此,可以看到,岂论中美,战斗机和直升机都是军机配比中的重中之重。我们认为,未来的焦点偏向应该是战斗机+直升机。3.工业链——上游各院所把控、中游上市公司集中地我国军用飞机的工业链、焦点赛道、龙头公司如下图(资料泉源:WIND):上游:各种院所把控;军用飞机的研发机构分为总体研究所和关键技术所,其中战斗机是沈飞设计研究所,四代战斗机是成飞研究所,直升机是直升机设计研究所等等,我们就纷歧一赘述了。

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中游:航空工业链焦点同时也是上市公司的集中地;整其中游从质料——加工装配——设备——总装,是整个军用飞机工业链的最焦点部门,同时军用飞机相关的上市公司险些全部集中在这里,自然也是我们研究的最最焦点的部门。其中质料中的高温合金、碳纤维;装备中的刹车系统;设备中的机电系统、航电系统、航空发念头;总装中的整机厂更是焦点中的焦点。对于关键的焦点赛道我们在上面的工业链总图中都做了标志,以便大家作为重点研究。固然,作为工业链的焦点,单篇文章想要给大家理透不太现实,所以我们准备在未来的一周左右时间用多篇文章针对上述我们谈到的工业链焦点中的7大焦点赛道专门一一做深入剖析,感兴趣的朋侪可以重点关注,文章就在主页公布。

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4.行业竞争特性:A:进入壁垒高,军工央企绝对垄断;B:技术研发周期长,投入庞大;军工行业是典型的长周期行业,军用飞机更是如此,一旦行业进入强周期,将会连续很长一段时间,这也是我们认为未来3-5年都是军工行业的强周期的焦点逻辑。C:投资回报利润高,容易形发展期垄断;军用飞机一旦研制乐成并投产使用,就能够获得丰盛的回报,能带来国防战斗力的大幅提升和出口商业的高速增长。


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